我们认为，向生货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

敬居四是适时增发政策性开发性金融工具。这一金融工具虽非常态化的调控工具，术共但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，术共部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。

腾挪出来的银行信贷规模，向生则可用于满足企业和居民的其他资金需求。2022年分两批推出共计7399亿元，敬居用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。我们预测，术共2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

房地产开发贷的增速可能有所加快，向生支持房地产市场逐渐企稳。另一方面，敬居如果房地产企业可获得的融资规模增加，敬居融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

当前和未来一个时期，术共世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，术共呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。

向生政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，敬居也会带来总量扩张效应。

术共二是实体经济融资成本需进一步降低。向生货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

全球经济复苏动能分化，敬居地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。尤其是国家中长期重点建设项目，术共包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。